Акції розсіті ао прогноз. Дивідендне питання підводить "розмережі"

Інвестиційна ідея

Россети - це енергомережна монополія, що управляє розподільними та магістральними мережами практично по всій Росії, з річною виручкою 904 млрд руб. та EBITDA 257 млрд руб. Основний акціонер, 87,9% капіталу – держава. Ринкова капіталізація 148300000000 руб.

Ми знизили цільову ціну звичайних акцій Россет до 1,16 руб. на тлі зниження прибутку компанії, проте відзначаємо значний апсайд акцій RSTI. За нашими оцінками потенціал зростання від поточних рівнів у перспективі року становить близько 53%. За привілейованими акціями Россетей ми зберігаємо рекомендацію "тримати". Цільова ціна за нашими розрахунками дорівнює 2,27 руб.

• У 1К 2017 компанія повідомила про зниження EBITDA на 0,7% г/г та чистого прибутку на 13,8% г/г, але це було в основному пов'язане із відображенням збитку 12 млрд руб. внаслідок відновлення контролю ФСК ЄЕС над "дочкою" Нуренерго. Тим часом, основний бізнес - передача електроенергії, показав добрі результати.
• Акції зараз цікаві низькою ціною. Коригування курсу від пікових значень 2016 р. перевищило 40%. Дисконт до російських мережевих компаній перевищує 50%. Основним стримуючим чинником зростання Россетей ми вважаємо дорогу інвестиційну програму (понад 750 млрд крб. в 2017-2020 рр. при біржовий капіталізації 148 млрд), але низька біржова оцінка Россетей компенсує це.
• Фінальні дивіденди за звичайними акціями становитимуть 0,00621 руб. на 1 акцію, що дає 0,8% дивідендну доходність. За привілейованими акціями дивідендна дохідність перевищує 18% при дивіденді 0,36835 руб. Дата закриття реєстру 19 липня.

Короткий опис емітента

Россети - Оператор енергетичних мереж практично по всій Росії. Протяжність ліній електропередач становить 2,3 млн. км, трансформаторна потужність 490 тис. підстанцій перевищує 761 ГВА. Володіє у різних частках міжрегіональними мережевими компаніями, магістральною мережевою ФСК ЄЕС на 80%, а також збутовими компаніями. Виручка складається на 80-85% від передачі електроенергії, решта надходить від техприєднання та продажу е/е та потужності.

Структура капіталуКонтрольний пакет акцій, 87,9%, належить державі через Росмайно. Капітал розділений на 196 млрд. звичайних і 2,1 млрд. привілейованих акції з номіналом 1 руб. Free-float звичайних акцій 11%, привілейованих 93%. Ринкова капіталізація Россет складає 148,3 млрд руб.

Фінансові показники

Виторг виріс на 5,8% р/р до 230,8 млрд руб. Виторг від основного бізнесу, передачі електроенергії, збільшився на 9,1% р/р до 203,7 млрд руб. Продаж е/е та потужності скоротилася на 6,8% р/р до 19,1 млрд руб.

Показники прибутку погіршилися: EBITDA 64,07 млрд. руб. (-0,7% р/р), чистий прибуток 14,94 млрд руб (-13,8% р/р). На результат здебільшого вплинуло відображення збитку у розмірі близько 12 млрд руб., пов'язаного з відновленням контролю ФСК ЄЕС над дочірньою компанією Нуренерго. Скоригована EBITDA склала 84,1 млрд руб. (+20,7% р/р), а чистий прибуток 39,4 млрд руб. (+52,7% г/г).

Чистий борг знизився на 5% к/к до 353,8 млрд руб., співвідношення чистий борг/EBITDA склало 1,38 х проти 1,45 на кінець 2016 р.

Вільний грошовий потік збільшився на 124% р/р до 10600000000 руб. при капвкладеннях 38400000000 руб. Загалом у 2017 р. інвестиції заплановані на рівні 215 млрд руб. Ми вважаємо, що дорога інвестиційна програма, яка не призводить до значного збільшення виручки, є основним фактором, що обмежує зростання капіталізації Россетей на біржі.

Дивіденди

Згідно з дивідендною політикою, дивіденди з звичайним акціямстановлять 25% скоригованого чистого прибутку по РСБУ після відрахування обов'язкових відрахувань до фондів, реінвестицій та погашення збитків минулих років. Дивіденди з привілейованим акціямстановлять 10% від чистого прибутку по РСБУ, розділені на 25% всіх акцій, або прирівнюються до дивіденду за звичайними акціями, якщо він більший.

За I квартал 2016 р. було виплачено проміжні дивіденди – 0,0745 руб. з привілейованих акцій та 0,0083 руб. за звичайними акціями, всього у розмірі 1,78 млрд руб. За звичайними акціями це були перші виплати за всю історію.

Фінальні дивіденди за 2016 р. були рекомендовані у розмірі 0,006214460 рубля на 1 звичайну акцію та 0,368355281 рубля на 1 привілейовану. Поточна дивідендна доходність за звичайними акціями становить 0,8% та 18,3% за привілейованими. Дата закриття реєстру 19 липня.

Загалом ми вважаємо Россети недивідендним папером. Сумарні виплати за 2016 р. становитимуть близько 3,8 млрд руб. при прибутку за МСФЗ 98,34 млрд руб. (144,8 млрд рублів з урахуванням коригувань) та близько 220 млрд руб. з РСБУ. Найближчими роками ми не чекаємо на серйозну дивідендну дохідність від звичайних акцій Россетей, і норма виплати 50% за новою директивою уряду для держкомпаній здається нам малореалізованою для компанії через масштабну інвестиційну програму, яка в 2017-2020 рр. може становити близько 785 млрд руб.

Основні фінансові показники

Російські мережі (ВАТ "Россеті")

Холдингова керуюча компанія, що функціонує в секторі електроенергетики Російської федерації, володіє та керує своїми дочірніми та залежними товариствами – Міжрегіональними розподільчими мережевими компаніями (МРСК), науково-дослідними та проектно-конструкторськими інститутами, будівельними організаціями.

Філіальна мережа ВАТ «Россети» налічує понад 100 філій біля 69 суб'єктів Російської Федерації. ВАТ «Россети» (колишнє найменування ВАТ «Холдинг МРСК») створено 26 жовтня 2007 року, внаслідок реорганізації у вигляді виділення з ВАТ «РАО ЄЕС Росії». Це сталося за рішенням загальних зборів акціонерів ВАТ РАТ «ЄЕС Росії» у рамках реалізації мети, позначеної в концепції стратегії ВАТ РАТ «ЄЕС Росії» «5+5», щодо відокремлення компанії. Компанії було передано акції всіх міжрегіональних розподільчих мережевих компаній. Формально статутний капітал був сформований рахунок додаткового капіталу і нерозподіленого прибутку минулих років ВАТ РАТ «ЄЕС Росії» і становить 43 116 903 368 рублів. Остаточний процес реорганізації ВАТ РАТ «ЄЕС Росії» було завершено 30 червня 2008 року. У зверненні перебуває 161 078 853 310 звичайних та 2 075 149 384 привілейованих акцій ВАТ «Россети», номінальною вартістю 1 карбованець кожна.

Про ВАТ «Россети» ходять нечувані чутки, які тільки можна придумати на сьогоднішній день, що робить аналіз даних акцій ще цікавішим. Хто заявляє, що період виплат дивідендів за привілейованими акціями закінчився і тепер компанія постійно списуватиме свої доходи на збитки від переоцінки активів, хто заявляє, що виплати тепер будуть здійснюватися по МСФЗ рівною мірою на , тому і проводився розпродаж протягом декількох місяців . Загалом ситуація досить цікава, але спробуймо в ній розібратися. Спочатку проаналізуємо компанію.

Фундаментальний аналіз промисловості

Фундаментальний аналіз промисловості та економіки загалом, тобто. тієї сфери діяльності, у якій здійснює своєї діяльності ВАТ «Россети» показує, що це компанія належить до субсидованого економічному сектору Росії. Тобто. на нормалізацію діяльності підприємства виділяються державні субсидії (допомога, підтримка). У зв'язку з цим ми розуміємо, що розраховувати на надприбутки в цій економічній сфері діяльності, а також високих поступальних збільшення доходів компанії найближчим часом не варто. Але як сектор, що характеризується стабільністю споживання енергії із боку як населення, і виробництва, отже, і стабільністю надходжень коштів, має власну позитивну сторону. Також необхідно враховувати ті кліматичні умови, в яких знаходиться Росія та обов'язкова потреба споживання значних енергетичних ресурсів. Якщо розглядати ВАТ «Россети» як кампанію у сфері діяльності, ми бачимо, що конкурентів біля Росії вона просто немає. У зв'язку з цим, а також тим фактом, що дана компанія, як окрема економічна одиниця, не може постраждати від санкцій, що вводяться заходом, можна справедливо вважати ВАТ «Россети» досить привабливим активом на російському фондовому ринку. Але оскільки дана державна компанія і від її сфери діяльності ми не можемо отримувати прибуток від швидкого розвитку та приросту вартості тіла активу, то й розглядати її варто тільки з боку можливої ​​дивідендної прибутковості.

Аналіз фінансових звітів

Аналізувати фінансові звіти ВАТ "Россети" справа не вдячна, т.к. у зв'язку з розвитком і змінами, що вносяться в структуру компанії, проводити її аналіз за звітами декількох років не має ніякого сенсу. У зв'язку із цим я проведу аналіз звіту останніх двох років. Капітальні вкладення компанії поступово зростали і перевищували грошовий потік від операцій. Також компанія має негативний вільний грошовий потік, але при цьому компанія має розрахунковий грошовий потік, отже здатна виплачувати дивіденди. Ось залишається питанням, на які акції їх виплачувати і за якою методикою розраховувати ці виплати, та й найголовніше питання чи виплачувати їх взагалі. Зробіть розрахунок виплат дивідендів на всі акції за 2013 рік з урахуванням відсутності списань доходів на збитки від переоцінки. Якщо підійти з таким розрахунком, то сума дивідендів на кожну акцію, включаючи і, виходить у розмірі 0,0067 рублів на акцію. Таким чином, якщо ми розраховуємо на 10-відсоткову прибутковість від акцій, то нам необхідно придбати дані акції за 0,065 рублів. Ну, це просто наш передбачуваний розрахунок, а насправді, за таких низьких дивідендних можливостей, відповідно до статуту, всі виплати здійснюються тільки на привілейовані акції.

У компанії дуже цікава система нарахування дивідендних виплат за привілейованими акціями:

Акціонери – власники привілейованих акцій мають право на отримання щорічного фіксованого дивіденду. Загальна сума, що виплачується як дивіденд за кожною привілейованою акцією, встановлюється у розмірі 10 (десяти) відсотків чистого прибутку Товариства за підсумками фінансового року, поділеного на кількість акцій, які становлять 25 (двадцять п'ять) відсотків статутного капіталу Товариства. При цьому, якщо сума дивідендів, що сплачується Товариством по кожній звичайній акції у визначеному році, перевищує суму, що підлягає виплаті як дивіденди за кожною привілейованою акцією, розмір дивіденду, що виплачується за останніми, повинен бути збільшений до розміру дивіденду, що виплачується за звичайним.

Аналіз акцій Россети за аналогією

Підприємства ВАТ «Россети» за аналогією зробити також складно, з огляду на практично відсутність аналогів даної компанії, тому, виробляємо внутрішню оцінку за два роки. За 2013 рік балансова вартість усієї компанії склала 929 192 млн. рублів, що становить 5,85 рублів за акцію за балансовою вартістю. За перший квартал 2014 року ця сума вже 1015115 млн.рублів, тобто. 6,36 рублів балансової вартості акції, за ринкової ціни акції 0,525 рубля. Така розбіжність, у десять із лишком разів, насамперед викликана, значними ресурсами, що стоять на балансі підприємства та низькою якістю їх використання, або через надмірний ресурс, або неефективне застосування. Також, на значну відмінність балансової вартості та ціни акцій, впливає явна перепроданість акцій на ринку, через відсутність виплат за ними дивідендів за останній рік. Давайте розглянемо тепер коефіцієнт P/E (ціна акції/прибуток), який у 2013 році становив негативне значення через списання з прибутку збитків від переоцінки активів. У першому півріччі 2014 року з урахуванням планованого прибутку за рік цей коефіцієнт вже становить 1,82. Середній показник галузі у світі становить близько 5-8. Досить хороший показник для придбання акцій цієї компанії.

Можливі ризики володіння акціями ВАТ «Росмережі»

Основним ризиком володіння акціями ВАТ «Россети» я назвав би відсутність виплат щодо них дивідендів. Отже, раджу знизити дані ризики, купуючи лише ВАТ «Россети», т.к. виплата за ними дивідендів гарантована чинним статутом, для внесень до якого необхідно мати 75 % голосів власників привілейованих акцій. Другим ризиком можна назвати повторні списання збитків від переоцінки активів, але цей ризик у нинішньому році мінімальний, адже повторювати з року в рік ту саму ситуацію з паперовою переоцінкою та зниженням чистого прибутку не логічно. Також можна віднести до ризиків, обов'язок ВАТ «Россети» інвестувати в енергетичну структуру Криму, значних коштів, що може вплинути на грошові потоки компанії. Багато аналітиків також вказують серед ризиків для введення розрахунку дивідендної прибутковості в компанії по МСФЗ з розподілом прибутку по акціях в рівнозначному порядку, в результаті чого дохід по привілейованим акціям може значно знизитися. У цьому випадку я також можу віднести цей ризик до незначних, із зазначенням необхідності в 75 % голосів власників привілейованих акцій, для ухвалення цього рішення.

Переваги придбання та володіння акціями ВАТ «Росмережі»

Основною перевагою володіння акціями компанії ВАТ «Россети», а як я вже писав, краще володіти привілейованими акціями, є фактичне страхування Ваших вкладень у довгострокові проекти, пов'язані зі стабільними доходами та фактичним постійним вимушеним попитом у цій сфері споживання, постійне вимушене споживання електроенергії. Другою перевагою є придбання акцій за заниженою ціною, вираженою у значній розбіжності ціни придбання та балансової вартості активу, з урахуванням дисконту ціни придбання навіть до номінальної вартості акції у розмірі майже 50 %, що також дає перевагу перед іншими боргами, при відшкодуванні збитків у разі можливого банкрутства компанії. Основною перевагою є дивідендні можливості привілейованих акцій ВАТ «Россети», які на сьогоднішній день можна оцінити, не нижче 10% річних до нинішньої вартості акції.

Інвестиційна ідея

Россети - це енергомережна монополія, що управляє розподільними та магістральними мережами практично по всій Росії, з річною виручкою 904 млрд руб. та EBITDA 257 млрд руб. Основний акціонер (87,9% капіталу) – держава.

Пропозиція глави Россет звільнити компанію від виплати дивідендів послабила позиції мережевих компаній. Ми знижуємо цільову ціну звичайних акцій до 1,21 руб. і привілейованих до 2,42 руб., але зберігаємо рекомендацію "купувати" через значний апсайд (46% за RSTI, 61% за RSTIP).

• EBITDA зросла на 2,4%, до 201 млрд. руб. YTD, прибуток скоротився на 5,3%, до 58 млрд.руб. На результат вплинули одноразові чинники, зокрема скасування банкрутства "дочки" ФСК Нуренерго (збиток понад 12 млрд. руб.).
• Чистий борг мало змінився початку року і становить 464 млрд.руб. або 1,77 EBITDA. Ми очікуємо на збереження левериджу на високому рівні на тлі масивної інвестпрограми. CAPEX цього року заплановано обсягом 215 млрд.руб. і понад 550 млрд. руб. у 2018-2020 pp.
• У середині жовтня новий глава Россетів запропонував відмовитися від дивідендів. Ініціатива, швидше за все, зустріне опір в уряді, але загалом ця ідея є негативною для капіталізації.
• За підсумками року очікується рекордний чистий прибуток за МСФЗ ~100 млрд.руб., але ми бачимо ризик зниження дивідендів за 2017 рік на тлі дорогої інвестпрограми та падіння прибутку за РСБУ на 96%, до 7,32 млрд.руб. YTD.
• З урахуванням дисконту за холдингову структуру 57% акції RSTI недооцінені стосовно "дочок" на 46% за P/E 2018E та EV/EBITDA 2018E.

Короткий опис емітента

Россети - Оператор енергетичних мереж практично по всій Росії. Протяжність ліній електропередач становить 2,3 млн. км, трансформаторна потужність 490 тис. підстанцій перевищує 761 ГВА. Володіє у різних частках міжрегіональними мережевими компаніями, магістральною мережевою ФСК ЄЕС на 80%, а також збутовими компаніями. Виручка складається на 80-85% від передачі електроенергії, решта надходить від техприєднання та продажу е/е та потужності.

Структура капіталуКонтрольний пакет акцій, 88,04%, належить державі через Росмайно. Капітал розділений на 198,83 млрд. звичайних і 2,1 млрд. привілейованих акції з номіналом 1 руб. Free-float звичайних акцій 11%, привілейованих 93%.

Фінансові показники

За 9 місяців 2017 року прибуток Россетей зросла на 6% до 658,12 млрд.руб. і натомість збільшення виручки від передачі е/е, EBITDA становила 201 млрд.руб. (+2,4% г/г). На результат негативно вплинула скасування банкрутства Нуренерго, "дочки" ФСК ЄЕС, яка відбилася збитком близько 12 млрд. руб. у звітному періоді. Коригована EBITDA 231,7 млрд.руб. (+15,4% г/г).

Чистий прибуток акціонерів становила 58 млрд. руб. (-5,3%), скоригований прибуток зріс на 33,5% до 98,4 млрд.руб. Чистий борг мало змінився, -1,6% YTD, і становив 464,4 млрд. руб або 1,77 х EBITDA. Інвестпрограма триматиме борг на високому рівні. Цього року CAPEX заплановано обсягом близько 215 млрд.руб. і понад 550 млрд. руб. у 2018-2020 pp.

Фінансові результати не вразили інвесторів. Компанія демонструє зростання виручки та прибутку, але на капіталізацію негативно впливає об'ємна інвестиційна програма та невизначеність з дивідендами.

Джерело: дані компанії, розрахунки ГК ФІНАМ

Дивіденди

Згідно з дивідендною політикою, дивіденди з звичайним акціямстановлять 25% скоригованого чистого прибутку по РСБУ після відрахування обов'язкових відрахувань до фондів, реінвестицій та погашення збитків минулих років. Дивіденди з привілейованим акціямстановлять 10% від чистого прибутку по РСБУ, розділені на 25% всіх акцій, або прирівнюються до дивіденду за звичайними акціями, якщо він більший.

Дивіденди Россет досить складно спрогнозувати, але ми б не стали розраховувати на відчутні дивіденди за 2017 рік, незважаючи на очікування рекордного чистого прибутку по МСФЗ ~ 100 млрд.руб. Наступні обставини ускладнюють дивідендне питання:

• чистий прибуток за РСБУ, за яким нараховуються дивіденди, впав на 96% за 9 міс. до 7,32 млрд. руб.
• інвестиційна програма перебуває в локальному піку (за планом близько 215 млрд.руб.)
• борг мало погашається. Чистий борг становить ~465 млрд. руб. чи 1,77х EBITDA за капіталізації 165 млрд.руб.
• Новий глава Россетей запропонував у жовтні відмовитися від виплати дивідендів. Поки що не зрозуміло, на який термін виплати можуть бути заморожені і чи це стосується акцій RSTI (особливо постраждають привілейовані папери) або її дочок. Реалізація цієї ініціативи, особливо в її крайньому вигляді скасування дивідендів, зокрема, щодо дочірніх компаній, різко знизить думку інвесторів про Россети. Ініціатива, швидше за все, зустріне опір в уряді, і поки що такий варіант, на наш погляд, малоймовірний.

Нижче наводимо історію виплат:

Джерело: Thomson Reuters

Оцінка

Оцінюючи ми орієнтувалися на російські мережеві компанії через загальних регулятивних, галузевих і економічних чинників. Ми також застосували дисконт за холдингову структуру 57%.

Після нашого останнього апдейта оцінка мережевих компаній просіла, і зараз форвардні мультиплікатори P/E та EV/EBITDA дають цільову ціну за звичайними акціями 1,21 руб. Ми знижуємо цільову ціну RSTI на 16% до 1,21 руб., але зберігаємо рекомендацію "купувати", оскільки апсайд залишається непоганий, 46%.

Нижче наводимо основні дані щодо мультиплікаторів:

Інвестиція від експертів БКС Експрес. Купівля простої та зрозумілої дивідендної історії на тлі зниження рублевих ставок

Торговий план

Купівля від рівня 267,15 руб. з метою 280 руб. терміном 5 місяців. Протягом цього терміну передбачено отримання дивідендів у вигляді 8,68 крб. Потенційна доходність 8%.

В деталях

Папір МТС є популярною дивідендною фішкою на російському ринку акцій. Протягом кількох років їхня дивідендна політика залишається відносно стабільною. З поточного року обсяг річних виплат було підвищено з 26 крб. до 28 руб. Дивіденди виплачуються двічі на рік.

Віра інвесторів у стабільність дивідендів у майбутньому підкріплюється тим, що АФК Система, яка контролює близько 50% МТС, потребує постійного припливу коштів для обслуговування та гасіння високого боргового навантаження. МТС у цьому плані є основним донором для материнської компанії.

Відповідно впевненість у стабільності дивідендних виплат (їх не зниженні) дає нам можливість зробити ставку на потенційну переоцінку акцій МТС, яка, головним чином, може бути обумовлена ​​ефектом від зниження рублевих ставок.

Згідно з базовим сценарієм, Банк Росії продовжить поступово пом'якшувати грошово-кредитну політику до середини 2020 р. Це може бути обумовлено низькими темпами інфляції, загальним трендом у діях ключових світових ЦП, а також бажанням стимулювати економічну активність.

Як мета Банк Росії орієнтується на інфляцію в 4% і нейтральну політику, що передбачає премію ключової ставки в 2-3%. Таким чином, ставка може поступово опуститись у діапазон 6-7%. На мій погляд, ці очікування ще не повністю закладені у котирування російських дивідендних фішок і в середньостроковій перспективі мають надати їм підтримку. МТС у цьому плані є найбільш зрозумілою історією із додатковим драйвером у вигляді загального зростання бізнесу.

Акції зараз торгуються на тих же рівнях, які були у ІІ півріччі 2018 р. Адже тоді ЦБ РФ підвищував ставку, а дивіденди МТС були на 2 руб. нижче. При цьому зазначу, що зростання паперів до зазначеної у рамках цієї ідеї мети близько 280 руб. передбачатиме форвардну дивідендну прибутковість на рівні 10% (на 12 міс. вперед). Тобто в даному випадку очевидно, що якщо говорити про довгостроковий справедливий потенціал, він помітно вище 280 руб.

Окрім того, бізнес МТС активно розвивається. Боргове навантаження залишається комфортним навіть після списань у справі в Узбекистані (Чистий борг/OIBDA 1,3x). Фінансові показники помірно зростають. МТС показує найшвидші темпи зростання виручки серед великої трійки. Крім консервативного телекомунікаційного напряму, компанія зараз отримує близько 20% виручки за рахунок нових бізнесів, і ця частка тільки зростає. Довгострокові перспективи розвитку МТС — це додаткова опція до ідеї в акціях компанії, що ґрунтується на переоцінці за рахунок зниження ставок.

Зростання інфляції чи геополітичних ризиків може змусити ЦБ зайняти вичікувальну позицію та припинити поступальне зниження ставки.

Потенційна відмова від лістингу в США може спровокувати локальні продажі.

Загальна хвиля розпродажу на ринку акцій на тлі втечі інвесторів із ризикових активів.

Пропоную розглянути придбання акцій МТС від рівня 267 руб. з метою 280 руб. терміном до кінця 2019 р. або близько 5 місяців. Протягом цього у жовтні передбачено отримання дивідендів у вигляді 8,68 крб. Потенційна доходність ідеї 8% (19,2% річних).

Важливо: Якщо цільовий рівень 280 руб. буде досягнуто до дивідендної відсічки, то загальна мета з цієї ідеї зміститься до 288,68 крб. (До 10 жовтня).

Компанія «Россети» має досить складну процедуру розрахунку розміру дивідендів. Основою оплати є чистий дохід без урахування списань через знецінення матеріальних вкладень. Далі розраховується загальна сума, яка спрямовується на дивіденди. Вона дорівнює більшої із двох розмірів: 5 відсотків від чистого доходу чи частину чистого доходу, яку направили на оплати дочірні організації «Россети».

Дорогі читачі! Стаття розповідає про типові способи вирішення юридичних питань, але кожен випадок індивідуальний. Якщо ви хочете дізнатися, як вирішити саме Вашу проблему- звертайтесь до консультанта:

ЗАЯВКИ І ДЗВІНКИ ПРИЙМАЮТЬСЯ ЦІЛОДОБОВО І БЕЗ ВИХІДНИХ ДНІВ.

Це швидко і БЕЗКОШТОВНО!

Про компанію

Суспільство акціонерів "Россети" - оператор енергетичних мереж в РФ - одна з найбільших електромережевих суспільств на планеті. Організація розпоряджається 2,30 млн км ліній електропередачі, 490 тисяч підстанціями потужністю більше 761 ГВА. У 2015 р. відпустка електричної енергії споживачам дорівнює 720,5 млрд кВт на годину.

Россеть містить у собі 37 дочірніх організацій та залежних суспільства, у тому числі 14 міжрегіональних та магістральних мережевих організацій. Акціями Відкритого акціонерного товариства "Російські мережі" володіють більше 320 тис. учасників.

Перевіряючим акціонером є держава від імені агентства з правлінню держ. майном Росії, що володіє 87,9% частиною початковому капіталі.

Россети є провідною компанією на російському ринку з впровадження нових технологій у магістральній та розподільній електромережній галузі. Організація приділяє значну увагу з питань енергетичного заощадження, ефективності, співпраці на міжнародному рівні, захисту оточення та охорони праці.

Останні новини та прогноз по дивідендах Россети

"Россети" просять враховувати в політиці за тарифами запит про оплату дивідендів державних організацій.Про це журналістам розповів генеральний директор Россетей О. Бударгін на міжнародному енергетичному форумі "Rugrids-Electro". Поки що готується позиція з цих проблем.

Найсуттєвішим у цьому питанні є присутність довготривалої політики щодо тарифів, з урахуванням якої організація готова виконувати запити щодо оплати. Правління компанії готове виконувати таку роботу, але цей запит не враховується у політиці тарифів.

І всі ці оплати не враховуються в реалізації політики тарифів. Міненерго може вийти з ініціативою зменшення оплати для деяких державних організацій.

За його словами, для переліку енергетичних організацій це буде важким рішенням (закріплення норми сплати державними організаціями сплат величиною не менше половини від чистого доходу).

Прогноз чистого доходу за МСФЗ за рік організація не дає.

Також Россети розглядають оплату дивідендів за 1 квартал 2018 року.

Згідно з ухвалою правління Росії, за результатами 2015 р. акціонерні компанії з держ. Участю платять як дивіденди щонайменше 50 % від чистого доходу по РСБУ чи з МФСО. Поки що ця норма діє лише на оплати за результатами 2015 р.

При цьому російський Мінфін пропонує фіксувати цю норму без термінів, Мінекономрозвитку – лише до 2019 р. У 2018 р. Мінфін хоче отримати прибуток від дивідендів державних організацій завбільшки 339 млрд. руб., у 2018 році – 296 мільярдів руб., у 2019 році – 263 млрд. руб.

Відео: Надійність, модернізація, ефективність

Дивідендна політика

Політика дивідендів – це, передусім, політика компанії у сфері здійснення доходу, яка призначає, у порядку організація оплачувати дивіденди акціонерам: платити одним платежем, чи шляхом реінвестиції доходу отримання прибутку з оплатою дивідендів у більшій величині.

Політика дивідендів компанії «Россети» полягає у суворому дотриманні прав акціонерів, призначених чинними законами Росії, статутом і внутрішніми паперами нашого суспільства та орієнтується збільшення привабливості суспільства на області інвестицій і збільшення його капіталізації над ринком.

Рішенням Ради власників Товариства від 18.11.2014 прописано Положення про дивідендну політику компанії «Россеті». Воно зроблено відповідно до нормативів законодавства, статуту організації та внутрішніх паперів.

Це Положення виділяє завдання стратегії Россетей у процесі призначення сум оплати щодо акцій та обставин щодо їх оплати з урахуванням збереження рівності інтересів організації та її учасників, а також підняття рівня вкладень організації.

Положення призначає головні переконання організації щодо оплат дивідендів, і навіть обставини та порядок оплат.

загальні положення

Для підрахунку дивідендів беруть результат РСБУ. Оплата на одну привілейовану акцію ставиться у розмірі 10 відсотків справжнього доходу, поділеного на кількість акцій, що дорівнюють 25 відсотків початкового капіталу.

Організація "Россети" не оплачувала дивіденди за звичайні акції. За привілейованими акціями востаннє організація оплачувала за результатами 2012 року за нерозділеним доходом.

Принципи та цілі

Дивідендна політика компанії «Россети» орієнтується на забезпечення прав акціонерів та вкладників, зростання капіталізації, електромережевого комплексу та задоволення очікувань акціонерів та вкладників. Досягнення прийнятного доходу для товариства, збільшення потоку дивідендів, повне розкриття даних про роботу вчасно, збільшення привабливості інвестицій та збільшення приватних вкладів.

Основні положення

Істотними засадами політики дивідендів є:

• Забезпечення балансу прав акціонерів компанії та потреб компанії у засобах для формування та виконання загальногалузевих функцій, покладених на компанію відповідно до Стратегії формування комплексу електромереж.
• Забезпечення ясності механізму встановлення величини дивідендів та їх сплати.
• відповідність прийнятої у Товаристві практиці зарахування та оплати дивідендів законам Росії та стандартам корпоративного правління.
• Забезпечення оптимальної динаміки обсягу дивідендних оплат при зростанні чистого доходу підприємства.
• Доступність даних для учасників та інших зацікавлених особин про політику дивідендів.

Умови та підстави виплати

Умови та підстави оплати «Россети» має намір радити дивіденди, середня ціна яких дорівнює половині чистого прибутку товариства «Россети».

Їхня середня величина буде відповідати 25 % від розміру чистого прибутку, що вказано у звіті компанії за обумовлений час, до досягнення рівня коефіцієнта «чистий борг/EBITDA» 1.0х і менше.

Порядок ухвалення рішення

Постанова проблеми оплати розмірів дивідендів виробляється зборах акціонерів відповідно до вимог закону Росії «Про акціонерні товариства».

Цим документом закріплюється розмір виплат за дивідендами, відповідно до категорій та типів акцій, форми та порядок оплати, час. Організація пропонує засновників, які можуть одержувати частку доходу організації.

Визначення розміру

Розмір дивідендів призначає рада директорів за поданням генерального директора.Акціонерам надано право на пред'явлення рекомендацій Раді директорів щодо розміру дивідендів.

Для підрахунку береться підсумок щодо РСБУ. Плата на одну привілейовану акцію дорівнює 10 відсотків чистого доходу, поділеного на кількість акцій, що дорівнюють 25% початкового капіталу.

Вирішується питання сплати дивідендів за 1 квартал, півріччя та дев'ять місяців, після закінчення відповідного періоду. Дивіденди з привілейованих акцій становитимуть 1 руб. на акцію Такі самі гроші сплачуються і за звичайні акції.

Список осіб, які мають право на отримання

Перелік осіб, які мають право на оплату дивідендів, визначається щороку в день закінчення реєстру акціонерів. Навіть, якщо ви купили акції компанії за день до закінчення реєстру, маєте право отримувати дивіденди «Россети». А особи, які продали свої акції, ці оплати не отримають. Дата закінчення реєстру визначається відповідно до законодавства.

Порядок та строки виплати

Платяться дивіденди як грошей, крім випадків прийняття постанови загальними зборами акціонерів про оплату дивідендів над грошовому вигляді.

Час оплати за дивідендами визначається відповідно до законодавства Росії. Сплачуються дивіденди в будь-який день протягом усього призначеного часу їх оплати. Дивіденди «Россети» сплачуються щокварталу.

Інформування акціонерів

Суспільство повідомляє своїм учасникам про величину проміжних оплат, період та порядок оплати за допомогою версій, що призначаються статутом товариства для оповіщення акціонерів про скликання наступних зборів. Також воно має оповіщати акціонерів про розмір річних дивідендів та режим їх оплати.

У ході зборів, слідства голосування та постанови ймовірно розповідають на зборах, у ході яких проводилося голосування або повідомляють акціонерам після закриття варіантами, які обумовлюються статутом для повідомлення акціонерам про збори не пізніше 45 днів з дня підпису протоколу.

Заключні положення

Положення про політику оплат учасникам товариства підлягає зміні шляхом ухвалення рішення Радою директорів.

Якщо основні нормативи цього Положення порушують запити чинних законів, використовуються загальні і закони держави. Таким чином, компанія повинна дотримуватись норм законодавства при виплаті дивідендів.