Російські фінансисти проти “sell in May. "Sell in May and go away!": чи варто вірити? Машков і Будина йдуть із кіно

XAU/USD:

Останні три торгові тижні дорогоцінний метал перебуває під тиском, однак, на мій погляд, спадний тренд не завершений, і він тільки набиратиме обертів. Чому? По-перше, представники FOMC (Дадлі та Вільямс), які виступали минулого тижня, говорили про те, що інвестори занадто песимістично сприйняли останні засідання монетарної влади. FED готовий підвищувати ставки навіть на червневому засіданні, оскільки очікує на посилення економічного зростання у другому кварталі. Позитивні релізи за квітень з промислового виробництва, середнього заробітку, роздрібного продажу, продажу автомобілів та нерухомості наочно підтверджують цю тенденцію. Також монетарний регулятор очікує падіння рівня безробіття, що зазвичай сприяє зростанню інфляції. Таким чином, перефразовуючи відому приказку, можна сказати: що для долара добре, то для золота смерть. На цьому тлі протягом тижня слід відкривати позиції Sell на зростанні котирувань в область 1262/1275 і фіксувати прибуток відмітці 1235.

Протягом тижня слід відкривати позиції Sell із двох причин. По-перше, зростання американської валюти традиційно чинить тиск на чорне золото, оскільки його вартість деномінована у доларах. Опублікований минулого тижня протокол останнього засідання ФРС США сигналізує нам про те, що облікову ставку можна підняти вже 15 червня, що сприяє зміцненню долара. По-друге, міністерство енергетики США в середу 18 травня розчарувало інвесторів слабкими даними щодо запасів сирої нафти: запаси зросли на 1,3 млн. барелів. Не можна оминути і звіт від нафтосервісної компанії Baker Hughes: кількість бурових установок у США та Канаді не змінилася за останній тиждень. Така стабілізація вказує на те, що поточні рівні нафтових цін починають влаштовувати компанії. Тепер бики позбавляються і цього фактора для продовження висхідного тренду. Однак, я не виключаю можливого короткострокового зростання котирувань в область максимуму минулого тижня 50,13 $/барель, де ведмеді можуть розмістити ордери на продаж. На цьому тлі протягом тижня слід відкривати позиції Sell на зростанні котирувань в область 49.30/50.80 і фіксувати прибуток позначці 47.00.

На мій погляд, слід продавати контракт на S&P500 на зростанні котирувань наступного тижня. Основний драйвер зниження цін – це зростання очікування підвищення облікової ставки ФРС США. Прибутковість дворічних казначейських облігацій, яка відображає очікування щодо монетарної політики FOMC, минулого тижня зросла одразу на 13 б.п., до максимального рівня за останні два місяці. Ці два інструменти традиційно мають зворотну кореляцію і це не дивно, оскільки посилення кредитно-грошової політики негативно позначається на фінансових показниках корпорацій і тим самим зменшує привабливість інвестицій на ринку акцій. У зв'язку з цим, відома американська біржова приказка: sell in may and go away набуває ще більшої актуальності. На цьому тлі протягом тижня слід відкривати позиції Sell на зростанні котирувань в область 2057/2077 і фіксувати прибуток відмітці 2021.

Зараз травень. Одне з найстаріших правил на Уолл-стріт говорить: "Sell in May and go away", що перекладається як "продавай у травні і йди". Піти пропонується з ринку, тому що традиційно вважається, що настає мертвий сезон і на ринках просто нема чого робити. Тобто у нашому розумінні ринки стоять. Грунтуючись на деяких брутальних історичних спостереженнях, хтось вирішив, що це може бути гарною ідеєю залишитися на фондовому ринку з травня, а іноді навіть восени.

Сем Ро написав своє дослідження у виданні Business Insider, назвавши його «Правда про «Sell in May and go away». Стаття описує дослідження деяких цифр протягом останніх 20 років. Наша думка з цього приводу така: 20 років досить невеликий термін, щоб виявити будь-які історичні тенденції на ринках, особливо з огляду на вплив втручання Центрального банку протягом більш ніж чверті цього часу.

Тим не менш, за допомогою щомісячних даних, наданих доктором Робертом Шіллером, погляньмо на сезонні показники сильних і слабких періодів у році, починаючи з 1900 року. Вони представлені у таблиці нижче.

Використовуючи дані вище, погляньмо на те, що ми могли б очікувати протягом місяця травня.

Історично склалося так, що травень четвертий місяць із поганими показниками обороту в акціях із середнім доходом лише 0,26%. Проте травень виходить на третє найгірше місце за середніми показниками з доходом 0,49%.

Як уже зазначалося, травень є початок сезонного ослаблення для торгівлі акціями. Ринки в травні, червні і далі до вересня вважаються найслабшими з погляду торгівлі. Ось звідки це «продавай у травні…» Звичайно, в той час, як не кожне літо було безнадійним, історія дійсно показує, що вкладатися в літні місяці це грати за принципом «пан чи зник» у кращому випадку.

Як і в жовтні, середньомісячні доходи в травні також спотворені різко негативно прибували під час "Великої депресії". Тим не менш, в останні роки доходи були тільки з декількома винятками в +/- 5%, як показано нижче.

Однак, перш ніж прослизнути в теплу ванну інвестиційної насолоди, важливо пам'ятати, що тільки тому, що дані свідчать про те, що травень, ймовірно, буде слабким для отримання доходів місяць, є також можливість, що не буде. p align="justify"> Графік нижче показує число позитивних і негативних прибутковостей на ринку по місяцях.

Так, на основі цього історичного доказу було б розумним залишатися на ринках, чи не так? Можливо, ні. Проблема зі статистичним аналізом полягає в тому, що ми вимірюємо історичні шанси подією, яка відбудеться у найближчому майбутньому. Це як розігрувати свою сильну руку в покері – опоненти завжди мають шанс побити її. Але це не означає, що так завжди буде.

В даний час дослідження поточної дії ціни передбачає, що ринки, швидше за все, вийдуть до нових максимумів найближчими днями. Такі дії, якщо вони відбудуться, продовжуватимуть підтримувати «бичачу справу» для акцій. Портфельні асигнування повинні залишатися в потрібних акціях.

Цілком зрозуміло, що є невелика перевага, яка буде отримана від агресивної торгівлі протягом літніх місяців. Однак, насправді, є кілька людей, які можуть підтримувати сувору дисципліну, інвестуючи у всі періоди послідовно. Крім того, тимчасові рамки, коли ви починаєте, і коли вам потрібний капітал для виходу на пенсію мають величезні відмінності у фактичному виконанні.

Наш Мінфін довго думав, і нарешті вигадав для дорогих росіян нову систему пенсійних накопичень, і всю цю справу обізвав «гарантований пенсійний продукт». Назва цікава та мудра. Точних параметрів, як це буде працювати, поки немає. Є окремий набір фраз. Але здається, я трохи розумію, про що йдеться, давайте докладніше розбиратися...

Творчість Стаса Михайлова та Ласкового травня, це пісні для невдах

Вчора повз мене проїхала старенька іржава сімка, і у водія в машині плакав Юра Шатунов про білі троянди. Потім увімкнув радіо, там якийсь гурт цю пісню переспівував на новий мотив. Ось уже кілька десятиліть, ця творчість отруює наш слух. А потім включили Стаса Михайлова ... На смак і колір взагалі різні фломастери, але таке творче ...

Як продати холодильник за ціною трьох. Чи чомусь так дорого коштують запасні частини?

З моїм холодильником сталася аварія, у нього зламалася передня прозора панель від ящика, де зберігаються фрукти. Після повноцінного огляду стало зрозуміло, що це ніяк не склеїти, і взагалі ремонту не підлягає. Прийде купувати, подумав я, і вирушив у магазинчик, який такими деталями торгує. І ось тут на мене чекав шок ... Ось за такий шматок звичайної пла ...

Xiaomi: проблеми тільки починаються?

Xiaomi майже кожен день або представляє на ринку свої новинки, і відразу відразу анонсує свої майбутні розробки. А після того, як амери почали пресувати Huawei, взагалі пішли розмови, що вони можуть обігнати свого старшого брата. На такому тлі перспективи розвитку здаються вельми райдужними. Як відомо, хутрове звірятко підкр...

Дефіцит доларів набирає обертів. Аргентина обмежила покупку валюти

В Аргентині обмежили покупку долара. Тепер простий аргентинець зможе за місяць купити лише 10 000 доларів. Проблеми будуть і у компаній експортерів, вони також повинні будуть вимагати дозволу доречного ЦБ, на переведення валюти за кордон. Де Аргентина, а де ми? Поки що жодної паніки на ринках немає. Але за розвитком цієї ситуації потрібно уважно...

Коли з прилавків магазинів зникнуть корейські товари

Південна Корея сьогодні є основним постачальником побутової електроніки на світовий ринок. Майже кожен у будинку має корейський телевізор, смартфон, або інший гаджет. Корейський автопром також користується популярністю у автолюбителів. І начебто особливих претензій щодо якості до корейської продукції немає, але є один недолік, завдяки якому багато товарів із цієї...

Кіна не буде! Вітер скінчився. У Штатах електрика подорожчала у 100 разів...

В Америці різко подорожчала електрика! Ціни злетіли у 100 разів! Так одна мегават-година, яка коштує лише 15 доларів, у моменті коштувала 9000 доларів. Це сталося в штаті Техас, який повністю перейшов на «зелені» відновлювані джерела енергії… Все дуже просто, в Техасі встановилася сильна спека, і перестав дмухати вітер, і як наслідок...

Дивні покупки Ощадбанку

Цього тижня кілька цікавих новин видав Ощадбанк. Ця організація зробила цікаву покупку і повідомила про свій новий продукт, який незабаром з'явиться на світ. Все чудово і круто, але виникає просте питання, а навіщо все це потрібно провідному найбільшому російському банку? Наприклад, Ощадбанк нарешті закрив покупку медіа-холдингу Rambler Grou...

Майже дві третини росіян у цьому житті "пливуть за течією"

Щоб чогось досягти цього життя, перед собою треба ставити мету і впевнено йти до неї. Щоб досягти своєї мети, потрібно мати план, як цього всього досягти. Життя, звичайно, може внести свої корективи. Як кажуть, хочеш розсмішити Бога, розкажи йому про свої плани. Але Фонд громадської думки провів цікаве дослідження, і з'ясувалося, що...

Не поспішайте позбавлятися готівки, вона допоможе заощадити ваш час!

Тут наші банки похвалилися, що їхні клієнти все більше здійснює оплату безготівковим способом, і все менше знімають з карт готівку в банкоматах. Від прогресу не втечеш, і реально так зручно. Деякі мої знайомі повністю відмовилися використовувати кеш, і через це іноді потрапляють у пікантні ситуації. Першою такою історією поділився френд на фейсбуці. ...

Машков і Будіна йдуть із кіно. Куди котиться російський кінематограф?

Іноді, коли дивишся наше кіно, а це буває дуже рідко, то ловиш себе на думці, як от актори, погодилися грати таку нісенітницю. Ну, зрозуміло, це їхня робота, треба на щось жити, а за це платять гроші. Але рано чи пізно чаша терпіння наповнюється до країв. Двоє наших відомих акторів Ольга Будина та Володимир Машков оголосили про те, що більше не нам...

Скорочувати треба тривалість робочого дня, а не кількість робочих днів.

Російський «ефективний» менеджмент, він такий безглуздий і нещадний, як і російський бунт. Але часом може бути навіть набагато руйнівнішим. Ось зараз нагорі активно просувають ідею запровадження 4-денного робочого тижня. І начебто треба радіти, але є кілька заперечень.

У Росії знайшли заміну нафти?

Про наш Росстат можна сміливо сказати словами відомої пісні, "що вони не роблять, не йдуть справ...". Ну а як ще пояснити той факт, що за останніми даними економічне зростання прискорилося, а добробут росіян впав, середній чек перебуває на своїх мінімумах за останні роки. Але це ще не все. Якщо уважно вникнути у ті дані, які надав Р...

Фінал European Pairs Speedway Championship у Балаково!

Торік із заздрістю дивилися як у сусідів у Самарі та Волгограді проходили матчі ЧС з футболу. Ось сидиш і думаєш, чому ж такі потужні заходи проходять повз #Балаково? Адже ми даємо країні стільки енергії. Невже не заслужили? Ну та гаразд, проїхали. Але все ж таки в Балаково буде велике спортивне свято. Незабаром у нас пройде фінал Чен...

Ленін у шоці!

Ні, все зрозуміло. Партійна еліта завжди жила добре. А хоче жити ще краще. Але хто в нас у кандидатах від КПРФ? Людина з пенсією в 160 з гаком карбованців? 3 квартирами в Москві, 6 в Геленджику, ділянками, будинками та мільйонними рахунками. Ви почитайте – почитайте задля загальної освіти. Тут мимоволі подумаєш – а може краще вже Кохання Соболь, що живе в...

Вся правда про знамените повір'я на основі статистичних викладок по фондовому ринку США! Травня вже на носі, при цьому за рік S&P 500 додав 13,5%. Ризики корекції високі, але що кажуть емпіричні дані?

Про травень

Насправді травень не такий поганий, як прийнято вважати. Розглянемо вибірку за індексом S&P 500 за період із 1928 по 2016 рік. Знаходиться останній весняний місяць на слабшій половині в рамках усього року. При цьому найгіршим місяцем виявився вересень.

За зазначений період у травні S&P 500 закривався зростом 50 разів, а падінням 39 разів. Медіана зміна становила +0,6%.

При цьому волатильність виявилася драматичною – стандартне відхилення становило 6%. Найбільшим падінням охарактеризувався 1932 з мінус 23% у травні, а в 1933 він злетів на рекордні для цього місяця 23%. Загалом ризики високі, проте статистика не дає явних негативних сигналів.

«Літній період»

Якщо заглянути далі, то з'ясується, що з травня по жовтень статистично слабший, ніж «зимові» 6 місяців: +2% проти +5% за індексом S&P 500. Це середня температура по лікарні, за фактом волатильність показників істотна. Оцінки найбільше підходять для довгострокових інвесторів.

Якщо зробити поправку на президентський цикл, то з'ясовується, що негативні 6 місяців починаючи з травня історично спостерігалися на 3-му році циклу. Нагадаємо, що поки що Дональд Трамп при владі лише перший рік.

Джерело: HulbertRatings.com

Стратегії

Аналітики S&P Capital IQ представили кілька стратегій ринку США з урахуванням сезонних коливань. Найгіршою за останні 15 років, хоч і найменш ризиковою, виявилася модель інвестування в індекс S&P 500 з листопада до квітня і в «кеш» у вигляді 3-місячних Treasuries з травня по жовтень (+9% річних у середньому).

Інвестиції в S&P 500 цілий рік найбільш волатильні із середньорічною прибутковістю 10% річних. Найбільш вигідними виявилися вкладення в S&P 500 «взимку» та акції виробників товарів першої необхідності + сектор охорони здоров'я «влітку» (50% consumer staples та 50% health care): +13% річних.

Джерело: S&P Capital IQ, S&P та Dow Jones indexes

Для довідки

Виробники товарів першої потреби (Consumer Staples Sector)- захисний сектор, що включає компанії, що менш залежать від фаз економічного циклу. Включає виробників та дистриб'юторів їжі, напоїв, тютюнових виробів та предметів особистої гігієни.

Літо – традиційний період затишшя на фінансових ринках. Проте виключати корекцію цін на нафту та курсів валют не варто, зазначають експерти. DK.RU попросив аналітиків та фінансистів розповісти, які інструменти для інвестицій виявилися найприбутковішими з початку року і у що краще вкладати зараз.

З початку року було вигідно купувати акції Ощадбанку (вартість акцій збільшилася з 80 руб. у січні до 130 руб. на 30 травня). Президент Ощадбанку Герман Греф зазначає, що їхні головні виклики пов'язані з аналізом Big Data і що вони проводять тисячі змін в ІТ-інфраструктурі. Він говорить зрозумілою міжнародним інвесторам мовою, а банки зараз починають трансформуватися в ІТ-компанії - багато в чому зумовлено зростання акцій Ощадбанку.

З іншого боку, зросли усі облігації. Інвестори із задоволенням вкладаються в російські борги, і це добрий фактор: останні півроку дали можливість заробити тим, хто любив і долари, і рублі.

Що буде далі? Поки що проста стратегія без гарячих ідей. Є традиційна мова серед інвесторів: «Sell in may and go away», що перекладається як «Продавай у травні і йди з ринку». Це з тим, що незабаром закінчиться період дивідендних виплат, активність знижується. Плюс серпень – це місяць, який часто приносить не дуже добрі сюрпризи. Думаю, протягом літа ми побачимо консолідацію ринку цінних паперів та курсу рубля на поточних рівнях і не побачимо значних змін щодо долара та акцій – все може пройти досить спокійно. Але фактор серпня і можливої ​​корекції цін на нафту все ж таки прибирати не варто. Протягом літа будь-яке зміцнення долара треба використовуватиме їх нарощування в інвестпортфелі. Інше питання, куди їх розміщувати – ставки зараз впали. Можна просто накопичувати їх на рахунках, розраховуючи на можливу корекцію.

З початку року подорожчало багато, але найприбутковішим виявилися акції Ощадбанку - все інше могло бути менш вигідним. Непогано могли подорожчати карбованцеві облігації на інформації про можливе зниження ключової ставки ЦП. Прибутковість нафти у валюті виявилася непоганою, але оскільки долар із січня пішов у негативну зону, карбованцеву прибутковість треба уточнювати. Індекси РТС та ММВБ у принципі непогано зросли, особливо РТС – негативна переоцінка по долару працює йому в плюс. Долар став однією з найгірших інвестицій.

Літо, як правило, період затишшя. Але в цей час часто починаються корекційні рухи за вартістю нафти і тому можливе зростання долара. Але вище, ніж 69 руб., Я б на нього не дивився, в тому числі через загальну млявість ринку.

Серпень стандартно вважається найкризовішим місяцем у році, але що може статися, поки що сказати важко. Можливо, зміниться ставка ФРС – у липні буде спарене засідання. А що буде далі, побачимо – зараз дуже складно робити щодо довгострокових прогнозів.

Зараз цікавими ідеями залишаються акції з високими дивідендами. У тому числі ми виділяємо привілейовані акції ВАТ « » з високої дивідендної доходністю, перевищує 16%.

На тлі відновлення світових цін на нафту, що стимулює політики з боку ЄЦБ та м'якшої грошово-кредитної політики з боку ФРС США вкладення в долари та євро завдали інвесторам збитків у розмірі 7-9%. Однак ми не списуємо з рахунків вкладення інвесторів у іноземні валюти. На наш погляд, продовження сильного зростання цін на нафту є малоймовірним. Тому поточні рівні іноземної валюти є цікавими для формування довгих позицій з перспективою до кінця року. Висока ймовірність посилення грошово-кредитної політики ФРС США у другій половині поточного року. Це може призвести до зміцнення долара на світовій арені та послаблення валют країн, у тому числі й рубля.

На сьогодні прибутковість індексу ММВБ з початку року становить близько 8%. Інвестори, які зробили акцент на дорогоцінні метали, отримали прибутковість 14% по золоту і 12% по сріблу.

Літо – важкий час для інвесторів. Однозначно назвати найкращі фінансові інструменти для вкладень цей період не можна, оскільки кожного інвестора існують внутрішні обмеження залежно з його стратегії.

Одними з найцікавіших паперів сьогодні є прості акції ВАТ «ПРОТЕК». Очікувана дивідендна прибутковість близько 16% за поточної ціни акції, крім того, компанія фундаментально сильна, що дозволить цьому активу досить швидко відновитися в ціні. Варто звернути увагу на привілейовані акції ПАТ «Лензолото», дивідендна прибутковість яких становитиме близько 12% до поточної ціни. Вкладення в цей папір дуже привабливі на тлі зростання цін на дорогоцінні метали.

Для консервативних інвесторів добрим виходом можуть стати банківські депозити. За даними, середньозважена відсоткова ставка за депозитами до 1 року, включаючи депозити до запитання, становить 8,6% річних. Можна також розглянути і ПІФи, але цей інструмент зазвичай передбачає довгострокові вкладення. Потрібно бути готовим до того, що вкладення можуть затриматися в ПІФах досить тривалий термін.

Протягом перших п'яти місяців 2016 року доларова ціна на золото зросла на 13,38%, і на 1 червня становила $1216,25 за тройську унцію. Слід зазначити, що у цей період рубль зміцнився щодо американської валюти на 9,5% (з 72,9299 крб./дол. за даними на 1 січня до 65,9962 крб./дол. за даними на 1 червня), що призвело до зменшення карбованцевої ціни золота. У результаті прибутковість від вкладень у золото виявилася невисокою - лише 3,88%.

Для того, щоб інвестувати свій капітал у дорогоцінні метали цього літа, потрібно врахувати кілька факторів. Перший чинник – стабільний рубль. Якщо курс долара перебуватиме у межах 64-67 руб., а ціни на нафту залишаться на рівні $50/бар., то це забезпечить національній валюті певну стабільність. Другий чинник – зміна ставки ФРС. Очікуване підвищення ставки на найближчому засіданні може зменшити доларову вартість на дорогоцінний метал. Тому в інвесторів з'явиться хороша можливість входу на ринок. Щоб актив приніс найбільшу прибутковість, мінімальний термін інвестицій має становити від 6 місяців, виходити з ринку можна буде вже наприкінці 2016 – на початку 2017 рр.

Максим Голубков, начальник управління фінансових інститутів та інвестиційних послуг УБРіР:

Літо - досить короткий термін для інвестицій, тому для цього часу підійшов би банківський вклад як інвестиційний інструмент. Якщо ж є готовність вкластися на більш тривалий термін, можна вибрати якісь привабливі акції, звернути увагу на нафту або дізнатися про переваги інвестиційного рахунку, де майже без ризику очікується прибутковість у перший рік інвестування близько 20% річних.